Korkosijoitusten tuotto-odotuksista ja historiallisista tuotoista USA:n markkinoilta on olemassa lähes 200 vuoden aikasarjat valtion joukkolainojen tuotoille. Niiden perusteella voidaan tehdä seuraavat havainnot:
Viimeisen 130 vuoden vuotuisten nimellistuottojen keskiarvo on noin 4,7%. Jos uskomme, että nykyinen talousjärjestelmä on muuttunut 100 vuoden aikana, valitaan laskennan pohjaksi vaikkapa viimeiset 40 vuotta. Tällöin keskimääräiseksi nimelliseksi vuosituotoksi saadaan hieman yli 7,2%. Kun tästä vähennetään saman periodin keskimääräinen inflaatio ( n.4%) päädytään reilun 3%:n reaaliseen vuosituottoon. Myös puhtaasti maalaisjärjellä on helppo ymmärtää, että obligaatioiden (finanssisijoitusten) tuoton on pitkällä aikavälillä oltava suunnilleen sama kuin taloudellisen kasvun (reaalisijoitusten tuotto).
Osakesijoitusten tuotto-odotus
Osakesijoitusten riski |
