| PHOENIX | |||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
|
KENELLE Erikoistilanne on ohimenevä yrityksen kehitykseen ja sitä kautta
osakekurssiin vaikuttava tapahtuma.
Phoenixin videoesittely Videoiden katselemiseksi tarvitset selaimeesi Flash Playerin. SIJOITUSPOLITIIKKA Phoenixin sijoituspolitiikan lähtökohtana ovat markkinoiden ”pelkotilat” ja niistä aiheutuvat ”naurettavan” alhaiset arvostukset. Lähtökohtana on siis että sijoittajat usein reagoivat enemmän kuin rationaalisesti ottaen olisi aiheellista esimerkiksi tulosvaroitusten sekä muiden markkinahäiriöiden tai suurten muutosten aikaan. Phoenix analysoi näitä erikoistilanteita ja käyttää hyväkseen herra Markkinan ylilyöntejä ostaakseen hyvien yhtiöiden osakkeita alle niiden käypien arvojen. Kun tutkitaan mahdollisia sijoituskohteita Phoenixiin on tärkein kysymys aina: onko poikkeus markkinoiden tai vertailuryhmän mukaisesta arvostustasosta oikeasti aiheellinen vai johtuuko markkinoiden ylireagoinnista ohimeneviin ongelmiin? Vastauksen löytämiseksi Phoenix seuloo järjestelmällisesti kansainvälisiä osakemarkkinoita etsien erikoistilanteita, jotka sekä täyttävät rahaston lukuihin perustuvat sijoituskriteerit että selviävät myös laajemmasta laadullisesta tarkastelusta. Phoenixin sijoituskohteita valittaessa ovat tärkeimmät lukuihin perustuvat kriteerit seuraavat: • Kurssikehitys • EV/EBITDA • EV / Sales • Price-to-Book Näillä kriteereillä määritellään joukko mahdollisia sijoituskohteita, jonka jälkeen otetaan tarkasteluun vielä muun muassa seuraavat seikat: • Rahoitusaseman vahvuus • Johdon pätevyys • Yritystoiminnan “laatu” • Kassavirta • Markkina-asema • Kasvumahdollisuudet Phoenix sijoittaa yleensä 35-45:een yhtiöön keskimäärin kolmen vuoden tähtäimellä. Phoenix voi käyttää johdannaisia salkun suojaustarkoitukseen sekä osana sijoitustoimintaa. RISKIENHALLINTA Erikoistilannesijoittamisen riskit ovat osittain suuremmat kuin markkinoiden keskimäärin. Sijoitusfilosofiaan kuuluu siksi olennaisena osana hajautus. Phoenix pyrkii hajauttamaan sijoituksensa vähintään 30 erikoistilanteeseen. Hajautus tehdään myös useammasta eri näkökulmasta. Erilaisia erikoistilanteita ovat muun muassa: • yrityskauppa • liiketoiminnan muodonmuutos • sisäiset syyt (esim. karkeat virhearvioinnit / rikollisuus) • suhdanteet (ks. kuva alla) Muitakin hajautusperusteita on, esimerkiksi: • markkinoiden muoti-ilmiöt • kasvu vs. arvo • pienet yhtiöt vs. suuret yhtiöt • muodissa vs. poissa muodista olevat toimialat Phoenix etsii erikoistilanteita maailmanlaajuisesti. Siten myös sijoituskohteiden maantieteellinen hajautus on pääsääntöisesti hyvä. |
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
Rahaston arvonkehitys
(euroina)
