Luin lehdestä, että sijoitusrahastojen arvo laski ensimmäisen kerran viiteen vuoteen ja eniten laski vipurahastojen ja yhdistelmärahastojen arvo. Omistamani Pharoshan on yhdistelmärahasto (ja pärjännyt ihan hyvin, kiitos!). Haluaisin kuitenkin tietää onko Pharoksessa näitä "subprime" tai muita riskipitoisia korkosijoituksia? Ja mitä riskejä Pharoksessa ylipäätänsä on?

Ensin lyhyet vastaukset:

-         Pharoksessa ei ole subprime -sijoituksia

-         Pharoksen korkosijoitukset ovat muutenkin hyvin varovaisia

-         Pharoksen tärkein riski on osaan salkusta kohdistuva osakemarkkinariski (jota pyrin hallitsemaan erittäin hyvällä hajautuksella)

Sitten vähän tarkemmin. Lehdet ovat tosiaankin kirjoittaneet näyttävästi ja jotkut jopa hiukan harhaanjohtavasti Tilastokeskuksen neljännesvuosittaisesta sijoitusrahastotilastosta. Sijoitusrahastojen kokonaisarvo siis laski pitkästä aikaa. Syynä tähän oli rahastojen omistamien arvopapereiden kurssilaskun lisäksi sijoittajien lunastukset rahastoista.

Myös jotkin turvallisina pidetyt rahamarkkinarahastotkin näyttivät negatiivisia lukuja ja saivat siten pettyneet sijoittajat lunastamaan osuuksiaan. Jotkut niistä olivat tavoitelleet korkeampaa tuottoa sellaisilla sijoituksilla, jotka eivät normaalisti kuulu riskittömäksi miellettyyn rahamarkkinarahastoon.

Varainhoitorahasto Pharos sijoittaa normaalitilanteessa 50% varoistaan osakemarkkinoille ja 50% korkomarkkinoille. Korkosijoitustemme rooli on tasata osakemarkkinoiden heilahteluja: Pharos ei hae korkomarkkinoilta riskiä, vaan vakautta. Pyrin keskittämään riskinoton sinne, mistä siitä voi saada parhaan korvauksen - korkomarkkinat eivät mielestäni ole sijoitusmarkkinoiden riskinottoon otollisin osa-alue, ainakaan nyt.

Vaikka Pharos tekeekin suoria rahamarkkinasijoituksia, noudattaa se samoja periaatteita kuin Seligson & Co Rahamarkkinarahasto AAA.  Emme missään nimessä halua, että turvasatamassamme piilee odottamattoimia riskejä. Sitä paitsi saamme tätä kirjoitettaessa jopa näistä erittäin vähäriskisistä rahamarkkinasijoituksistamme jo yli 4,5% juoksevaa korkoa - mukavaa!

(Markkinoilla ovat nyt muotia talletusten  "korkotarjoukset", jotka annetaan yleensä jollekin tietylle melko lyhyelle ajalle.  Jos joku pankki maksaa kilpailijoitaan huomattavasti korkeampaa korkoa, kannattaa ehkä selvittää miksi,  ennen kuin hyppää mukaan... Pharos ei ole lähtenyt.)

Pitkät (yli vuoden pituiset) korkosijoituksemme seuraavat samaa varovaisuusperiaattetta kuin Seligson & Co Euro-Obligaatiorahasto eli Pharos sijoittaa ainoastaan valtioiden  (pääasiassa Suomen)  liikkeellelaskemiin joukkolainoihin. Valtiot ovat verotusoikeuksineen riskimielessä kaikista turvallisin liikkeellelaskija. Suomen valtio hyvällä tasehallinnallaan on eurovaltioiden tunnollisimpia lainanottajia.

Mitä muita riskejä Pharoksessa on? 

Pyrin siihen, että  rahastossa ei  ole tiedostomattomia riskejä. Sijoituskohteemme ovat yksinkertaisia ja siksi tehokkaita ja läpinäkyviä.

Riskin kannalta oleellisinta on se kuinka paljon salkustamme on milloinkin sijoitettuna osakemarkkinoille, koska osakkeiden kurssit heilahtelevat usein voimakkaastikin.

Normaalitilanteessa osakkeissa on 50% rahaston salkusta, tätä kirjoitettaessa noin 38%. Olen ollut osakemarkkinoiden suhteen varovainen jo keväästä saakka.  Maltillisen sijoituspolitiikan vuoksi Pharos on ollut yksi vertailuryhmänsä vakaimmista yhdistelmärahastoista.

Petri Rutanen, salkunhoitaja